<sub id="jznnx"></sub>

<address id="jznnx"></address>

    <sub id="jznnx"></sub>

        <address id="jznnx"></address>

          ************

          試議中國上市公司控股股東濫用制約權關聯交易的法律規制

          導讀:中國上市公司控股股東濫用制約權關聯交易的法律規制為母公司所有。此種不正當交易通常發生在母公司和其全資子公司之間。母公司對上市公司的資產占用,將導致上市公司的生產經營遭受嚴重破壞,以致失去長期發展的動力,從而導致了其他中心股東的利益也遭受了嚴重損害。  (三)關聯擔保。關聯擔保在我國是一種非常常見的形式。近年來出現了若干起違法關聯擔保的大案,先后出現了ST
          我國上市公司控股股東濫用控制權關聯交易的法律規制[摘 要] 現代公司實務中,關聯交易通常是一把雙刃劍,既能有助于降低交易成本、優化資源配置,也能由于其濫用而損害公司及中小投資者的權益。近年來屢屢發生的關聯交易丑聞迫使人們越來越關注相關法律法規的健全。本文從關聯交易概念及其目前狀況為出發點,主要研究了關聯交易存在的理由及其表現形式,最后提出應在股東義務、信息披露和表決權機制改革在三個角度上完善關聯交易法律規制的倡議。
            [關鍵詞] 關聯交易;制約權;控股股東
             1007-4244(2014)03-069-2
            一、關聯交易的概述
            現代股份公司在股東會進行表決的一個基本原則就是資本多數決原則。我國上市公司的一大特點是第一股東持股比例過高,并且相當一部分上市公司的前五大股東之前,還存在密切的關聯關系,前五大股東互相不獨立。我國上市公司“一支獨大”現象帶來了諸多弊端。他們基于持股優勢自然享有一般股東所不具有的特權,受到自身利益的驅動,在決定有關公司事務和管理時,經常會侵犯公司及中小股東的利益,使得控股股東與其他股東之間的利益嚴重失衡。目前我國上市公司控股股東濫用制約權行為最集中的是便是關聯交易。
            關聯交易是多元化投資主體組成的集團公司內部經常發生的交易行為,在我國目前的股份公司中普遍存在。主要是指制約股東與公司之間所進行的購買、銷售、租賃、****等交易行為。上市公司大股東或者其他關聯方利用其制約地位,將上市公司的利益轉至母公司或關聯公司。如母公司廉價或無償占用上市公司的資金,向上市公司高價供應原料,高價轉讓資產,尤其是劣質資產,向上市公司低價收購產品然后轉售以獲取盈利;上市公司承擔母公司的費用,為母公司或其他關聯公司的貸款進行擔保等。即使有時出現相反的利益轉移,也不是為了上市公司的利益。如在上市公司經營業績不佳時,為保住其配股資格或避開摘牌,母公司往往通過關聯購銷、資產租賃、資產托管、承包經營等多種手段,由母公司向上市公司轉移經營利潤,務求在短期內人為地提高上市公司的經營業績,以期在證券市場上進一步圈錢。可以說,關聯交易已成為制約股東套取上市公司資金的主要手段。
            二、我國關聯交易的目前狀況
            實踐中,擔保行為是組織關聯交易的必要手段。我國上市公司中最為常見的不公平關聯交易方式主要有以下幾類:
            (一)產品購銷。由于我國大多數上市公司都是由國企改制而來,其中部分優質資產被整體打包上市,但國企的原材料供應渠道和銷售渠道仍是上市公司主體所不可或缺的,這在一定程度上導致上市公司對公司控股股東具有較高的依賴性。在實踐中,關聯方常常通過產品購銷這種方式來轉移利潤,通過主營業務收入做出賬面利潤。而該部分的法律規定卻并不完善,有關信息披露的規定不能滿足投資者的要求,因而使得投資者無法正確地做出判斷,從而影響其經濟收益。
            (二)資產占用。資產占有主要表現為母公司將上市公司的資產以明顯的低價變為母公司所有。此種不正當交易通常發生在母公司和其全資子公司之間。母公司對上市公司的資產占用,將導致上市公司的生產經營遭受嚴重破壞,以致失去長期發展的動力,從而導致了其他中心股東的利益也遭受了嚴重損害。
            (三)關聯擔保。關聯擔保在我國是一種非常常見的形式。近年來出現了若干起違法關聯擔保的大案,先后出現了ST凌光、幸福實業、猴王、ST托普濟南輕騎等案。以猴王為例,根據相關媒體報道,猴王為猴王集團擔保貸款金額為4.3億,這些或有負債在猴王集團破產后大都成為猴王的實際負債,猴王最終為此付出的代價亦為破產。
            (四)關聯收購與資產出售。如2005年5月20日,美的電器將其制約的子公司佛山市美的日用家電集團有限公司(以下簡稱“日電集團”)85%的股權出售給美的電器控股股東美的集團股份有限公司,被證券監管機構認定為嚴重的違法關聯交易。從公開披露的美的電器與日電集團2004年的財務數據顯示,美的電器2004年末短期借款為3.1億元,而日電集團的2004年模擬報表中卻顯示截止到2004年末短期借款為17.87億,更加奇怪的是,日電集團在美的電器財務中心還有8.83億元存款。由于美的集團及關聯股東只擁有上市公司美的電器30%股權,因此,把日電集團留在美的電器中,大股東美的集團只能享受30%權益,而一但轉讓到美的集團手中,大股東美的集團就能享受100%的權益。
            三、我國上市公司控股股東關聯交易法律規制的完善
            (一)完善股東的忠實義務。法治的作用在于,通過合理地配置、平衡各種權力,使得各個權力的權力制度化、正當化,在增強社會主體自主性的同時,推動個人、社會民眾和政治共同體溝通、理解與合作,從而在整個社會中形成普遍的、良性的秩序。控股股東因為資本多數決原則享有股權優勢,對公司享有絕對的制約權。但其應負有對公司的忠實義務,權力與義務一旦不一致,權力即將淪為牟取私利、侵害他人的工具。因此筆者倡議應該在《公司法》中明確規定控股股東的忠實義務,使之成為法官審理案件的依據,賦予法官在立法空白時的自主裁判權,使其能夠成為彌補法律漏洞的原則性條款。這在我國控股股東濫用制約權關聯交易日益普遍的今天,具有更深遠的現實作用。
            (二)強化信息披露義務。股東忠實義務的貫徹雖然能賦予法官自由裁量權,抑制控股股東的權力濫用。但外界知悉公司運營情況的主要方式是通過信息披露,從而對其進行有效監督。但由于上市公司對公司的日常經營并不積極,因此公司更應該主動積極地披露信息。我國《公司法》第117條對信息披露有所規定,但其局限在于主體和內容的限制性上。其主體僅限于公司的董事、監事和高級管理人員,且內容限于酬勞。為了更好地對上市公司關聯交易進行規范,筆者倡議應從信息披露的角度來強化對上上市公司關聯交易的披露和監管。
            首先,關聯方關聯關系的披露。對于控股股東與所屬公司的關聯關系,目前各國主要披露的是控股股東所持有的從屬公司的股權和其在公司的其他潛在制約力量。在股權披露上,各國規定有所不同。一般選擇的是5%或10%的標準。只有意大利最嚴為2%,英國1989年《公司法》規定為3%,德國最寬松為25%,美國則規定為5%。鑒于我國國有上市公司控股的復雜性,筆者倡議以5%作為控股標準。
          上一篇論文:試析保護新疆房屋租賃權的法律 下一篇論文:探討同命不同價的法律深思

          法學開題報告論文相關頻道

          相關論文
          業務范圍
          免費本科范文
          免費碩士范文
          免費職稱范文
          論文****
          職稱論文****表
          五分pk10 83138b.com | www.08588y.com | www.ggu.99233u.com | www.78949l.com | 8331.com | www.g83138.com | www.4331a.com | 5855ff.com | www.ca1066.com | www.7415p.com | www.371951.com | jj38648.com | www.79500w.com | www.626747.com | mm33.vip | www.sscb33.cc | www.325826.com | 80850a.com | www.888950.com | www.33598g.com | payu360.com | www.64448.com | www.582010.com | 556677882.com | www.9988619.com | www.53wcp.com | lc99m.com | www.hjcp222.com | www.514211.com | 8901w.com | www.vip9583.com | hjdc110.com | www.pjbet555.com | www.83993j.com | 856789.com | www.700067.com | www.506953.com | 2418v.com | www.55676u.com | 3678ee.com | www.448628.com | www.918361.com | 418923.com | www.11521.com | 3121bb.com | www.704178.com | www.hx6692.com | csy.bet | www.9895l.com | 61653.com | www.82hhh.com | www.923599.com | 4023i.com | www.9187n.com | 55557.com | www.090091.com | www.368158.com | 6363l.com | www.555365.com | 7599r.com | www.848777o.com | wnsr818.com | www.32666f.com | www.996763.com | 3379b.com | www.228128.com | v1155.tv | www.8850w2.com | o2490.com |